超鸽看联想“国有资产流失”的罗生门
自从司马南先生发布了六期视频来评论联想的问题，在网络上引发了大量讨论，最近各路大V也开始发声。我认为这是好事情，既然大家都觉得有问题，而联想觉得自己没问题，就应该站出来把问题说清楚，打消公众的质疑。胡锡进也说了：“对联想的质疑存在公众意见的基础，是中国舆论场这几年积累的对联想综合不满的折射”。不满从何而来，应当不言而喻，无需赘述。
几个问题中争议最大的应当是“国有资产流失”一事，今天超鸽主要也是来谈一谈这个问题。客观来讲，他计算联想控股股权价值的方法确实存在比较大的瑕疵，很多人也指出了这个问题，就是混淆了净资产与归母净资产的区别。
他提供的第一个依据是一份2011年联合资信评级报告的数据，按2008年末联想控股净资产139.73亿，29%股份对应价值40.52亿，而中科院卖给泛海的价格为27.55亿，这样看来属于贱卖国有资产，国资流失了约13亿。
后来有人放出上面这段证据，我查证了一下，2008年末归母净资产77.2亿的数据是对的，这段从头到尾的逻辑也没有问题，所以这笔国资转让反而多卖了5.17亿？
按理说国有资产转让这种严肃的事情，常规手续一定合法合规，批复、审计、评估、挂牌等要素缺一不可，即使有猫腻，应当也不至于在账面上让人抓到把柄。那是不是做到合法合规就一定没问题？也不能一概而论，否则就没有这么多涉及国有资产流失的贪腐案件，最近有一个知名女歌手曲婉婷她老妈就是一典型案例。一般来说，最容易出现问题的两个环节，一个是评估报告，一个是转让条件。
假设上述中联资产评估报告的内容属实，2008年末联想控股合并报表的归母净资产为77.2亿，评估价92.6亿，增值15.4亿，增值率20%。由于看不到评估报告的具体内容，这块股权的估值方法无从考证，只能通过其他公开信息寻找一些蛛丝马迹，大致去推敲该评估结论的合理性。
上图可以看到2008年9月末（取自同花顺，年代久远没找到2008年末的数据），联想集团的净资产及归母净资产都是108.8亿，根据下图（取自联合资信评级报告）2010年底联控持股联想集团的情况，推测2008年9月联想控股直接及间接持股比例应不低于42.30%，对应净资产约46亿，抵消掉联控股本份额0.88亿元，体现在合并报表权益科目的归母净资产应该是45.12亿，占联控总归母净资产的58%，至2008年末的这个金额应当只多不少。
